刘恺威、杨幂危机公关背后，商业利益怎样考量
资的庞大需求。给定政府收入增速的下降和支出增长的压力，政府未来面临较大规模的融资需求。债券融资和权益融资是政府融资工具的短板（见图3.7）。中国的政府债务近年来快速增长，2017年，广义政府债务与GDP之比达到68%，狭义政府债务与GDP之比为37%(9)。政府举债的众多融资工具中，债券融资的利息低且期限较长，这也是发达国家普遍采用的融资方式。目前，在政府举债过程中，债券融资占比仍然较低。截至2017年，中国的国债余额在GDP中的占比是16%，国债和地方政府债的政府债券余额在GDP中的占比是33%，而欧洲、美国、日本等发达经济体的占比分别达到了65%、104%和175%。考虑到对中国政府债务的统计还不完整(10)，政府债券融资在政府债务中的占比应该会更低。中国缺少与庞大基础设施建设规模相匹配的融资配套机制。截至2017年，中国基础设施建设投资规模达到17.3万亿元，基础设施建设项目的内部结构(11)也在持续变化，原被作为基础设施建设代名词的“铁公机”占比持续下降，2013年以来，基础设施建设中占比最高的是公共设施管理业，已经占了基础设施建设投资的半壁江山。基础设施建设投资的资金来源当中，预算内资金占全部基础设施投资的15.9%，国内贷款占15.5%，主要资金来源是自筹资金和其他资金。在自筹资金和其他资金来源中，包括大量融资成本较高且期限较短的地方融资平台债、影子银行贷款，以及信托和其他非银行金融机构贷款，这些成本高且期限较短的资金构成了地方政府隐形债务的主要来源。 图3.7国债／GDP的国际比较资料来源：根据Wind数据测算。供求失衡与金融服务绕道中国近年来影子银行业务、银行同业业务快速扩张，金融体系风险提升。非金融企业杠杆率大幅提高，企业抱怨融资难和融资贵，金融业增加值与GDP之比持续快速提高并远远超出了发达国家水平。这些现象都与金融服务的供求不匹配有关。一方面是工业化高峰期之后，中国的经济结构转型带来了快速的金融服务需求变化，另一方面是金融服务的供给跟不上需求变化。金融服务的大路走不通，实体部门和金融中介就只能通过绕道的方式来满足新的需求。居民部门投资在绕道，企业和政府融资也在绕道，商业银行和非银行金融机构则在寻找绕道的办法。金融服务中介的绕道业务是在金融中介之间以及金融中介和实体经济部门之间建立更复杂的债权债务关系。金融中介从中获得了较高的利润增长并承担了高风险，实体经济部门则为此付出更高的融资成本和更高的债务杠杆率。房地产成为家庭养老和保险的替代金融投资工具。从前文所述国际经验来看，随着居民部门金融财富水平的提高，财富的配置方式会发生变化。中国也不例外。中国居民部门快速增长的金融财富不再满足于仅以低风险、低收益的银行存款的方式而存在。在更高的金融资产水平上，居民部门愿意持有高风险、高收益的金融投资产品，愿意持有长期、带有养老和保险功能的金融投资产品。但是对金融服务的这些需求得不到满足，于是居民部门对金融资产的需求转向房地产投资。房地产成为替代金融资产，是高风险、高收益金融投资产品，是养老和保险类金融投资产品的替代投资工具。根据西南财经大学的《中国家庭金融资产配置风险报告》，房地产在中国家庭资产中的占比超过60%，而美国家庭的房地产在全部家庭资产中的占比只有中国家庭的一半。对房地产旺盛的投资需求同时支撑了高房价、房地产行业的快速发展以及房地产部门的庞大融资需求。每当政府因为房价过高而对房地产信贷采取遏制政策时，房地产部门就不得不借助影子银行业务获得贷款，房地产行业一直以来都是金融服务中绕道业务的重要客户，为中国的影子银行业务发展提供了温床。企业融资工具不匹配加剧了企业融资难和融资贵。企业投资过度依赖以银行贷款为代表的债务融资工具，权益类融资发展滞后，这使中国企业债务保持在较高水平。这种情况如果放在工业化高峰期之前，问题还不严重，当时的劳动／资本密集型制造业正处于快速扩张期，利润增长有保障，银行也有相对充足的抵押品。但是在工业化高峰期之后，情况就会有很大的不同。传统企业面临着结构转型的生死存亡的挑战，银行对企业的发展前景缺乏信心，对厂房设备这些抵押品的价值评估发生动摇，企业从银行获取贷款更加困难，为了获取资金就不得不付出更高成本。新企业往往从事缺少抵押品且风险高的经营活动，银行的传统贷款业务很难评估这些经营活动涉及的风险，因而也很难提供贷款，权益类融资因为总体发展规模有限，也难以对新企业、新业务的发展提供充分的支持。企业融资需求在传统银行贷款模式和权益融资模式中双双受阻，于是部分融资需求只好由更复杂的、银行与非银行金融机构合作的金融绕道服务来满足。企业要为这些金融绕道服务提供更高的融资成本。政府融资工具不匹配抬升了政府债务的成本。政府融资工具不匹配主要体现在两个方面。一是债券融资工具不足。中国仍需要进一步推进城市化进 刘恺威和杨幂事件背后的危机公关有怎样的考量，以下是这个事件的发展和进程 11:01，全明星探爆出刘恺威疑出轨王鸥。10月15日，风行工作室拍到两人深夜独处4小时。对此，刘恺威工作人员回应：两人是在对剧本。 12:30，杨幂到达上海机场却迟迟未从机场离开，直到15:40杨幂在保镖的护送下上车离开机场。随后，杨幂一行人去到酒店，杨幂在工作人员和保镖的保护下，快速下车，走进酒店。 13:53全明星探爆出刘恺威疑出轨王鸥 第二弹，10月17日，两人又一次在王鸥房间共度了3个小时，同时抛出三大疑点。 19:22杨幂出席活动对刘恺威疑出轨王鸥做出回应：不管怎么样，我相信恺威。 20:30刘恺威发微博否认出轨，随后杨幂转发微博并送上爱心。 21:46王鸥也发微博回应：还能不能好好玩耍了 23：23，杨幂刘恺威共同的公司嘉行传媒发布律师函，谴责造谣者。其后嘉行刘恺威工作室，嘉行杨幂工作室纷纷转发。 但是当事人回应之后，网友们并不买账。相继在视频当中发现了关灯看剧本疑似刘恺威王鸥穿情侣装没有敲门的动作等等疑点，而且还有的网友表示感觉一拳打在的棉花上，本以为有正房斗小三的撕逼八卦看，没想到就等来了一个律师函，因此网友们继续扒皮，发现了更多新线索。 11月10日 全明星探曝光第三段视频，刘恺威被曝第三次赴王鸥房间，共度3小时。 之后，疑似王鸥的前夫张戈被扒出。张戈昨天发博称：多少爱恨情仇，都是修为不够。而他在12年的时候就发博表达：我们看图 而《余罪》中的演员徐冬冬也连发三条微博称：王鸥疑似惯三，当初就插足过她跟蒲巴甲的感情。 更有网友爆出了当初张戈在朋友婚礼上向王鸥求婚的照片，而那位网友声称，两人2013年9月在英国朋友的婚礼上求婚的，2013年11月去领的结婚证。 随后昨日有王鸥的闺蜜站出来称其并没有结婚，徐冬冬是蹭热点炒作。 但是还有很多疑点，王鸥到底结婚没有?结婚了的话是离婚了吗?还是说还没离婚正处于婚姻状态?这让刘恺威疑似出轨王鸥之事变得更加扑朔迷离了。 其他疑点暂且不谈，今天咱们来看看刘恺威和杨幂的危机公关。 目前几位当事人的态度都是坚决否认。 首先，大家要清楚的知道，刘恺威杨幂两个人同属于一个公司嘉行传媒。 作为嘉行传媒最出名和最赚钱的艺人，杨幂、刘恺威俩人不光要自己拍戏为公司赚钱，而且还要在影视剧中带一带本公司的新人。像刘恺威主演的《寂寞空庭春欲晚》有张彬彬做男二号，刘恺威主演的《蜂鸟》李溪芮也是女配角，杨幂的剧《翻译官》《三生三世十里桃花》两部剧更是几乎涵盖了嘉行传媒所有的艺人，迪丽热巴、李溪芮、黄梦莹、张彬彬、刘芮麟、张云龙、高伟光、赖艺、王俐丹、代斯、祝绪丹都参演了，堪称嘉行总动员。 之前网上一直流传着一张嘉行传媒艺人的签约年限图，虽然准确率存疑，但还是能说明，在这种新人还未火起来且不能扛剧的情况下，杨幂和刘恺威两个人无疑是嘉行传媒危机公关的两棵最大的摇钱树。
