王者的危机管理 煮熟的权力也会飞？
回报摆兵布阵，从而反过来给一级市场带来氛围支持。另一市场因素是新兴债券市场常见的夏季疲乏症，包括夏季新债发行的减少。此外，8月中报期也令新债市场比较淡静。相关政策发展建议中国国债发行常规化：有利于国企收益曲线的形成国债发行计划应保持国债发行的适度规模、支持国债交易市场的发展，同时进一步提升国债品种的多样化，长、中、短期相结合。债券市场的制度化和市场化的发行审批安排债券市场的发行审批程序在不断向制度化和市场化方向发展。自2015年9月起，发改委启动实施了企业外债备案登记制管理改革。这是由原来的完全政府审批制度向市场化发展的一个重要里程碑。外债发行备案登记制为企业的境外债券融资活动提高了便利性和灵活性。近两年来外债发行的高涨一部分与这个政策的放松有关，尤其是推升了房地产、地方政府融资平台等企业外债发行规模。由于这些企业评级情况参差不齐，一些自身实力有限，但申请备案登记的外债规模偏大，境外发债规模增长较快，债务风险快速扩大。为加强风险防控，强化部门之间外债管理协调配合机制，发改委、财政部在2018年5月联合印发了《关于完善市场约束机制，严格防范外债风险和地方债务风险的通知》（以下简称《通知》）。《通知》明确了“控制总量、优化结构、服务实体、审慎推进、防范风险”的外债管理原则，从健全本外币全口径外债和资本流动审慎管理框架体系、合理控制外债总量规模、优化外债结构等方面着力防范外债风险。在《通知》的原则性框架下，有关部门正在制定《企业发行外债登记管理办法》，以补充和完善企业外债申报方式和办理程序，规范备案登记管理，不搞变相行政审批，防止自由裁量，为企业跨境融资以及企业按真实需求灵活安排发行计划提供更多便利。同时，完善部门间协同监管机制，以进一步强化监管统筹，加强信用惩戒处罚力度。进一步完善外债发行登记制的目的是继续推进证券发行市场化。对企业而言，市场化的债券发行制度有利于灵活把握发债时机，按市场规律来自主选择发债时间和发债批次，有效内外统筹使用外债资金，最后达到降低借贷成本、提高发债的财务和经济效果。境外“一带一路”债券的可行性及未来发展方向利用境外债券市场为“一带一路”建设提供持续有效的资金支持，意义重大。然而，由于存在一系列结构性和制度性问题，在支持“一带一路”发展的过程中，境外债券市场的作用目前并未得到充分发挥。提升境外发债规模是填补“一带一路”资金缺口的较好方式。未来境外“一带一路”债券可以从主权债务和商业债务两方面来发展。政府和非金融企业是“一带一路”倡议推进和落实的主要参与方，它们应是境外债券市场资金支持的重点。但现实情况是，我国政府和境内非金融企业的境外债券融资规模处于较低水平。相反，金融机构为主要的境外债券发行体。“一带一路”倡议的实施需要大量长期低成本资金作为保障。一方面，“一带一路”沿线国家的金融市场发展程度较低，发行体的信用风险偏高，而当地金融体系无法满足“走出去”企业的资金需求，中资金融机构也难以完全覆盖。另一方面，“走出去”的中资企业信用资质较好，在国内拥有丰富的债券发行经验，但境外债券发行数量仍较少。如果能够借助境外债券市场筹集资金，将有利于丰富“走出去”企业的资金筹集渠道，填补资金缺口，弥补沿线参与机构和企业的信用不足，甚至有助于减少外汇风险敞口，支持“一带一路”项目。从主权债务方面，“一带一路”主权政府以及其政策性金融机构可以发行“一带一路”专项债券来支持“一带一路”项目，其中可以包括资产证券化债券。以主权背景信用发行的债券可以达到较高的信用评级、较低的融资成本，同时为政府对“一带一路”项目的参与和资助获取市场资金，为“一带一路”项目站台助力。同时也能与其他参与方分担投资风险，分散风险集中度，以及共享经济效益。这些沿线国发行的“一带一路”专项债也可以对中国政府和机构投资者开放，吸引中国资金的间接投资。从商业债务方面，一是通过“一带一路”参加银行发行“一带一路”专项债券，以间接融资的方式为“一带一路”参加企业提供资金支持。因为商业银行的信用较好，风控能力较强，抗震基层较坚实、利益导向较明确，充分利用银行的间接融资渠道为“一带一路”提供资金支持是非常重要的一部分。二是通过“一带一路”参加企业发行债券，在债券市场进行直接融资。“一带一路”参加企业发债可以充分利用国际开发性金融机构项目授信支持、参与国的主权支持以及商业银行的信贷支持来增信发行，以降低融资成本，提高投资者信心。发行的债券可以是多币种、多市场、多方式。即可以是项目的当地本币、人民币或其他主流币种（如G3）；可以是当地发行或区域性发行；可以是定向私募或公开发售。对中国政府和企业支持、参与的项目，通过中国的境内或境外人民币市场发行人民币债券，更有一举三得的效果：莎士比亚笔下的国王，结局往往凄惨：被废黜，阵亡，睡时被杀。从莎剧出发，《权力剧场》一书解读了困扰 领导者400多年的人生和管理难题，涉及权力、信任、决策和行动四大要素。 继承人问题一直困扰 领导者。凡高踞权力金字塔塔尖的人，往往都不相信还有人能比他们干得更好。亨利四世不想死，不是因为他惧怕死亡，而是因为他不相信自己的儿子能够做个称职的国王。 编辑?本刊记者 李占舟 新进入的 领导者往往会像扎在公司肌体上的一根刺。除非濒临绝境，大多数 雇员和 管理人员不会把他当作救星。更可能的情况却是：他们会觉得他在破坏沟通的渠道，授权的关系和传统的忠诚。半路杀入公司领导层，要做稳宝座，应当怎样做？ 首先，要表现得有一点点偏执，还要能够采取许多足够聪明的举动。手下可能会在背后骂你，也可能对你崇拜得五体投地。你的言行会影响到他们的私人生活和社会生活。就像亨利五世在一场战役前夜所言：“要国王负责。那不妨把我们的生命、灵魂，把我们的债务、妻子、孩子以及罪恶，统统放在国王头上吧。” 其次，就是组建忠于自己的队伍。要找到每一个衷心希望你成功的人，把他当作朋友。具体步骤，有以下几点：第一，挑选合适的人。走出办公室，绕开公司等级制带来的弊端，到远离核心圈子的员工那里去。 第二，与下属并肩作战，使他们施展才华、乐于奉献。这就必须留心观察下属的行为方式，看他们在有压力的情况下，对别人（以及对你）会做何种反应。哈尔王子常年混迹于伦敦一个声名狼藉的 商业街，出入酒馆、客栈，甚至做过劫匪，他用自己的方式认识子民。 王者的 危机管理 要避免手下人关键时刻倒戈，就要和他们保持联系和接触，并在他们做出成绩时给予奖励。不仅重点奖励身边人，也不忘默默无闻的普通员工，他们的积极性、欲望、需求和那些“贵族”一样。 有好多次，莎士比亚剧院 老板惠特尼把员工的平均工资提高了15%，但与此同时裁减了30%的员工，结果使公司的 利润大幅攀升。“雇四个人干六个人的活，并付给他们五个人的报酬。”这个公式很管用。一旦你采用，肯定会发现你的投入物有所值。 挑选一些人成为你的心腹，同时，你不得不把其他人排除在外。在你的新王国内，存在着一个等级体系。无论你的才能有多高，经验有多丰富，在这块地盘上往往已经有一个大佬式的人物，他认为自己比你更有资格得到这个职位。因此，你很可能不得不迅速采取行动，开除那些觊觎王位的家伙。 亨利四世就是一个出色的 危机管理者。14年的统治期间，他扑灭了一次又一次的叛乱。他十分清楚，哪些人物可以除去而不会给自己带来麻烦。 在莎士比亚剧团的第三个年头，蒂娜?帕克以一种富有创造性的方式解决了该解雇谁的问题。 当时剧团里有大约40个人。由于资金紧张，许多人在自愿的基础上做了很多工作。蒂娜用各种各样的方式给予他们一些奖励，但是补偿物的吸引力变得越来越不可抗拒。每当剧团有一点进项，每一个人都想来分一杯羹，要么要求涨薪水，要么要求在剧中扮演一个好的角色。整个剧团一团糟。 她干脆解雇了所有的团员，甚至包括那些自愿工作者。然后，宣布如果有人想干干净净地回到剧团，就不能要求更多的补偿物。这个出人意料的举动打破了僵局，一些人又重新开始了。 王者的特立独行 “撵走了肥胖的杰克，就是撵走了整个世界。” 杰克?福斯塔夫是《亨利四世》中哈里王子的饮酒伴侣，最具争议的特立独行者，真正的疯子、无法信赖的变数，创造性的代名词。 与这位思维敏捷的骑士斗嘴的过程中，哈里王子锻炼了自己的思维和语言技巧，能够发表生动而且煽情的演说。 是不是一个伟大的 领导人物，一个标志就是看他是否懂得向周围特立独行的人物学习，懂得什么时候让你的福斯塔夫发挥，什么时候使他保持低调。如果企业的文化不能容忍多样性，我们不能说这个公司的 组织结构是健康的。因为一旦出现什么麻烦，市场上的评价标准发生了改变，就将缺乏可供选择的多种应对方式，但必须有这样的应对方式才能出奇制胜，否则就无法做到迅速扭转局势，消除不利因素的影响。 所有的公司都必须有政策和流程，但政策应当发展，变化。公司的守则越来越多，但却很少人愿意多想一想这些规章制度是否还有意义。在露天停车场，惠特尼召开了一个会议。在所有队列的员工面前，他拿出公司守则，宣告所有的旧政策和流程作废，并当场付之一炬。领导就是演戏，他 证明自己是一个特立独行的人，一个挑战现状的人。 当约翰?斯卡利1982年进入 苹果公司时，公司就是一个“动物园”。在创新机制和 新产品开发方面有非常完备的机制，运作与 市场营销却几乎处于失控状态。他在办公室里不打领带，穿休闲皮鞋。但是当他通过颁布一些纪律来改变松散现状时，不得不杀一儆百。接着，员工创新精神受到打击，市场份额急剧萎缩，股票价格急速下跌，公司濒于破产。直到公司缔造者史蒂夫?乔布斯回到公司，在有序、无序之间找到平衡，公司才开始健康运行。 很难找到一个特立独行者，保住特立独行者更难。亨利五世加冕后，福斯塔夫的毫无顾忌使亨利五世处于尴尬境地，亨利五世告诉他“我已经丢弃了过去的我，我也同样要丢弃过去跟我在一起的那些伴侣。当你听见我重新回复了我原来的本色的时候，再来见我吧……”
