同时，结合报表附注信息进行必要的修正
因此，本书仍采用会计数据作为基本输入，并结合报表附注信息进行必要的修正。 (9) Deakin(1972)采用年度建模的方法。Altman（1993）提出以下问题：如何在实际应用中操作？每个公司是否应该根据模型逐一进行测试？如果同一公司每年获得的分数相互矛盾，例如，根据前一年的数据，前两年和三年的风险较高，前四年的风险相对较低，如何决定？ (10) 这取决于基础理论的研究。本书规范了一些连续三角模型，需要进一步努力才能实现穷举互斥的目标。 (11) 另一种处理方法是利用主成分分析法将同一类别下的指标形成关键因素。这本书没有采用。 (12) Mensah(1984)根据经济周期的四个阶段建立了四个预测模型；Altman上市公司持续经营高风险预测模型和非上市公司持续经营高风险预测模型分别建立；Edmisterd(1972)建立了小企业持续经营高风险预测模型。 （13） 外部环境的恶化不仅是企业持续经营高风险的根本原因，而且可以提高企业的持续经营能力，因为没有风雨如何看到彩虹，只有经历过高风险并能站起来的企业才能在未来的高风险中处于危险之中。 (14) 首次净亏损是指1999-2001年首次净亏损。 (15) 在检测有效变量的过程中，backward stepwise regression 相对于forward stepwise regression更有效率，因为现实中很多变量只有在控制其他变量的情况下才起作用。允许进一步防止未发现显著变量的危险entry适当放宽概率，体验0.15&0. 20比较合适(Scott Menard,1995)。 第4章基于持续经营三因素模型的实证研究（Ⅱ） 企业持续经营风险恶化的影响因素 分析和风险恶化预测研究从集体的角度来看，无论谁创业，无论谁是企业资产所有者，一旦企业出现，其最重要和最紧迫的目标可能是继续生存和发展，努力生存更好，发展更快（周三，严达五，1997）（1）。也许对于企业的所有利益实体 (stakeholders) 是否以企业利润最大化为基本目标仍存在争议，但追求企业可持续生存的目标是一致的，因为失去了可持续生存，所有其他目标都变成了无源的水和无根的树。因此，企业总是努力避免陷入持续的商业危机。一旦不幸的损失和持续经营的高风险，企业的利益相关者通常会采取措施扭转损失，促进企业转向危险，避免风险继续恶化。 证券市场体系进一步加强了企业管理者避免损失的强大动机，特别是避免持续损失。根据中国目前的证券上市和交易制度，如果上市公司持续亏损，不仅公司股票将带来ST、PT这个词也会导致股票退市，公司很难从资本市场融入股权基金。此外，持续损失的形象也会损害公司在银行、供应商和客户中的形象，这可能是由于自我实现的诅咒(self-fulfilling prophecy) 进入失败和破产。此时，经理和大股东的经济利益将受到严重侵犯。因此，当企业经营业绩首次亏损时，出于自身利益，经理和大股东通过各种正常、异常手段寻求利润、危险，如大股东免费奉献相关交易、劣质资产剥离、重大债务重组等&&然而，在现实中，面对如此强烈的压力和激励，为什么有些公司仍在继续亏损，而有些公司可以转向危险？也就是说，除了利益相关者的动机外，影响企业可持续经营风险发展前景的因素是什么？ 持续经营风险恶化的信息对企业利益相关者也具有重要意义。对于投资者、债权人、管理层和其他利益相关者，他们不仅希望尽快识别公司的持续经营是否存在风险，而且关注风险未来的演变趋势&&是继续恶化还是转向危险。然而，现有的研究并不令人满意。在西方的实证研究中，也许破产是最常见的做法，因为它很容易确定（王强，2002），企业破产是企业持续经营风险的替代品，如Fitz Patrick（1932）、Altman（1968）、Ohlson（1980）、Scott（1981）、Lubomir（2002）。由于制度原因，破产并没有成为中国企业可持续经营风险的最终阶段，特别是对上市公司来说，破产作为可持续经营风险替代变量的常见做法在中国的研究中并没有出现。大量基于上市公司的实证研究采用了中国上市交易制度中的ST因财务状况异常而被特殊处理的制度(ST) 上市公司定义为持续经营高风险公司，因为ST政策基本上是基于公司的财务状况。ST这是一个客观事件，大观事件ST摘帽是通过大规模重组实现的(2)(陈晓、陈志宏、2000；姜秀华、孙铮、2001)。这些研究唯一的区别就是入选财务风险样本ST陈静(1999)、陈晓、陈志宏(2000)、吴世农、卢贤义(2001)、姜秀华、孙铮(2001)、张艳(2002)、兴业证券(2002)、刘翰林(2002)、杨淑娥、徐伟刚(2003)、陈洪波(2003)等。 破产或破产ST破产作为可持续经营风险的替代品，虽然具有易于识别的优但由于破产是企业可持续经营不确定性的极端形式，损害了预测价值ST公司连续两年亏损，说明企业持续经营
