可持续性和股东价值
法会加剧对自然环境的破坏，使人们的生活条件越来越差。而要解决这些问题，就必须依靠贫困国家的社会企业家，依靠他们开发出更具环保性的创新产品和生产方式。关于这一点，我们将在第8章详细讨论。[1] 昆路德是沃顿商学院决策科学和公共政策学教授、沃顿商学院风险管理与决策过程研究中心主任。译者注[2] 破坏性技术也称破坏性创新，指一种瓦解现有市场的技术创新。该术语多用于商业和技术文献，以描述那些利用超出市场预期的方式来改善产品或服务的创新，尤其指通过降低产品价格或针对不同消费群体专门设计产品等方式。译者注[3] 尤努斯开创和发展了微额贷款的服务，专门提供给因贫穷而无法获得传统银行贷款的创业者。2006年，为表彰他们从社会底层推动经济和社会发展的努力，他与孟加拉乡村银行共同获得诺贝尔和平奖。他曾获得过60多项荣誉，如1978年孟加拉总统奖、1985年孟加拉银行奖、1994年世界粮食奖、1998年悉尼和平奖以及2004年《经济学人》颁发的社会经济创新奖等。译者注可持续性和股东价值市场两极化和资源稀缺性这两种趋势必将不断推动企业迈向可持续发展。在这种背景下，企业会越发意识到可持续发展给自己带来的竞争优势。通用电气就是这样，它深刻体会到成为价值驱动型企业并不只是把公司做大做强那么简单。通用电气首席执行官杰夫伊梅尔特（Jeff Immelt）发现，要想应对不断变化的商业环境，企业必须把可持续发展放到第一位。20他意识到成熟市场和成长中市场之间存在着巨大的鸿沟，而弥补这个鸿沟会为公司带来良好的发展机遇。他还认识到稀缺性经济正迫使企业努力寻求创新性解决方案，通用电气应积极参与其中。通用电气想要证明公司靠解决社会问题也能创造利润，这一点如今已经得到了社会的普遍认可，其生产的太阳能电池板、风力涡轮机和在水质方面进行的研究都为社会做出了积极贡献，同时也保证了企业的良性发展。作为一家大型上市公司，通用电气把实现可持续发展视为提升股东价值的一种方式。科尔尼企业咨询公司（A.T.Kearney）近年来的研究表明，在金融危机中，可持续性企业的发展势头要好于那些缺乏可持续发展能力的公司。212008年5～11月，在对18个行业的调查中，有16个行业显示可持续性企业的股票价格高于行业平均水平15%。践行可持续发展观的企业在应对商业环境变化方面表现得更加灵活和更具适应性，它们实现的股东价值也更高。2008年，《经济学人》信息部对全球1254名企业高管的调查同样表明，企业的可持续发展能力和其强劲的股价表现之间存在必然联系。22来自注重社会和环境影响的企业的高管称，企业的年利润增长率达到16%，股票价格增长率达到45%；而在那些不注重可持续发展的企业，其年利润增长率仅为7%，股票价格增长率为12%。此外，这些高管都表示可持续发展能力对企业来说至关重要。有37%的受访者称企业的可持续性能够吸引消费者，34%的受访者认为它能提升股东价值，26%的受访者认为它能吸引优秀员工。此外，有61%的企业领导者称未来5年内会把企业的可持续发展能力作为和股东沟通的目标之一，24%的受访者表示会将其作为首要目标，37%表示会将其作为主要目标。同样，投资者对企业可持续发展能力的兴趣也与日俱增。受这些兴趣的推动，各大企业跟踪指数纷纷出现了相应的变化。KLD广义市场社会指数（BSMI）对良好业务模式的定义是企业对环境、社会和企业管理的综合考虑。23富时社会责任指数对优秀企业的定义是指那些努力实现环境可持续发展、与所有利益相关者保持积极关系、对供应链环节设定严格用工标准，以及坚决抵制商业贿赂行为的企业。24道琼斯可持续发展指数（DJSI）认为，可持续发展型业务模式是一种可实现较高利润产出率的经营管理方式，这种方式强调对具有可持续增长意识的消费者的关注，在努力挖掘该市场潜力的同时还要降低与不可持续性做法相关的成本和风险，如废物管理成本和危机缓解成本等。该指数对企业可持续性的定义是：它是一种可创造长期股东价值的商业模式，这种模式不但注重利用经济、环境和社会发展带来的机遇，同时也高度关注如何管理其中的风险。25高盛公司推出了高盛可持续发展企业榜，荣登该榜的企业都是采用可持续发展模式的公司。26由于全球经济正变得日益透明化，发展动力已经从西方世界转移到金砖四国，高盛提出的环境、社会和企业管理概念和KLD广义市场社会指数中的概念颇为相似。此外，该榜还对新兴行业的发展趋势以及企业在这些行业中的通行做法进行了深入分析，这些行业包括可替代能源、环保技术、生物技术和营养品生产等。简而言之，上述指数关注的无非是企业发展的三大底线，即公司是如何看待和处理企业利润、地球环境和人类需求之间的关系的。它们衡量的是一个企业对社会造成的经济、环境和社会影响。尽管如此，戴维布拉德[1]（David Blood）仍对这些指数提出了批评，他认为这种做法实际上忽视了可持续性经营是企业发展战略中一个密不可分的部分。27在开发这些指数时，负责企业可持续性调研的团队往往不是进行战略调研和
