用友网络的人生低谷：业绩提升停滞不前依靠大型企业客户转型云服务
传统式ERP在经历三十年的风雨后，增长速度在逐渐变缓，占有率己经吊顶天花板，传统式ERP厂商中间市场竞争硝烟弥漫已悄悄地来到云端。北用友软件，南金蝶，在上个世纪九十年代开创，得益于的政策助推，从财务会计软件发家，在ERP行业稳步发展。2个在国外ERP武林最为重要的人物角色，在经历与国外大佬SAP和Oracle抵抗，应对传统式ERP时代的发展落下帷幕，陆续向云转型冲出重围。金蝶从抄起铁锤敲掉客户服务器逐渐，到削掉ERP业务，破旧立新无所顾忌的向云空间赶赴。但是，在云服务道路上探索近十年，金蝶却还是处于亏本中。2021年，并未获利的云服务业务连累总体销售业绩，当初亏本3.02亿人民币。金蝶还没化茧成蝶。用友软件发展略晚，急切转型下，成本费用高新企业，私募大佬数次高管增持，市值蒸发超千亿元。曾在ERP行业占有大客户堡垒的用友网络，却仍面对公有云SaaS模式中与大公司的真真正正要求是不是相匹配的难题。漫漫长路转型道路上，最强者众多。置身人生低谷的用友软件，试图解决传统式手机软件束缚，坐上云服务的汽艇，下一站又把会驶往何处呢？2016年，互联网行业已至吊顶天花板时，用友软件发布3.0发展战略，给予用友云服务企业，向云服务转型。但是彼时的金蝶，早已上线了云ERP K3 Cloud，而且与亚马逊平台AWS、金山云等签订合作协议，云业务收入占比为18%。发展成2021年，用友网络的云服务业务营收占比已超60%。虽然从收入结构看来转型好像成效显著，但是纵观到销售业绩经营规模及收益层面，转型成效也许并不尽人意。从2019年逐渐，用友网络的营业收入提高显著变缓，连续三年只会在5%左右增长，间距以前本年度维持在20%之上增长有非常大的差别。而且，业绩提升停滞不前状态在2022年第一季度也无法得到改变。尽管营业收入止步不前，可是成本费用却依然在迅速增长。2021年，用友网络的营业费用为20.27亿人民币，较去年同期提高31.7%；期间费用10.72亿人民币，同比增加11.3%。研发支出为17.04亿人民币，同比增加16.2%。在营业收入提高不够5%的同时期，相关费用的年增长率依旧保持在二位数，让纯利润进一步承受压力。2021年，用友网络实现净利润仅7.08亿人民币，同比减少28.2%；净利润增长率4.05亿人民币，同比减少55.3%。与此同时，那也是用友网络在近六年来首度发生纯利润降低的情况。落实到细分化业务方面来讲，云服务业务收益占比已经超过60%。但是，尽管云服务的占有率拥有更加好的主要表现，可事实上是由于用友网络在积极脱离别的业务，造成手机软件业务收入占有率有了很大的降低。依据年度报告表明，用友网络相继脱离北京市畅捷通支付技术有限公司、前海自贸区用友软件力合金融信息服务有限责任公司，积极收拢手机软件业务。从客户方面来讲，在云服务层面，知名企业客户为用友网络奉献了绝大部分的营业收入，而中小型企业及小微企业总计占有率欠缺20%。但是，艾瑞数据在汇报表明，在健康的SaaS生产商体系中，中小型客户比例不可少于60%，与平稳协作大型客户一起奉献生产商营业收入的绝大多数，展现倒卵形客户构造。依照这种规范，依靠大客户创造营收取用友网络显而易见和健康的客户构造还有着一定的差别。从ERP领域里的竞争格局看来，出自于作用、规模和从业经验考虑，500强企业或是特大型集团公司客户会偏重于挑选SAP，中国知名企业更喜欢挑选用友网络，而金蝶更广泛专注于中小企业长尾市场。但这样的客户区划也并不是一成不变，不满足于现阶段的亏本现状和客户构造，金蝶还在积极主动占领大型企业的阵营。金蝶创办人徐少春在接受采访时表示，金蝶在大型企业市场中，将全面进攻重点突破，尤其是把握住国产化替代这个里程碑式机会，尽量攻占国际市场上以往海外生产商攻占的市场份额。2018年，金蝶以云天穹服务平台签订华为公司，后又相继签约了超千家知名企业，包含五矿国际性、正邦国际性、中国电投、顺丰控股等。当时决然转型云服务的金蝶不轻易放弃大企业客户这方面生日蛋糕。依据企业年度报告，用友网络的发展方针是大力发展公有云定阅业务，正确引导私有云存储客户按定阅方法付钱。但是，针对大企业客户而言，在挑选上云时，出自于网络信息安全、规模及应用规定考虑，一般不会优选公有云，反而是安全与个性化水平更高私有云存储甚至以私有云存储为主体的云计算平台。从收入结构看，尽管年度报告里没有公布具体数值，可是私有云存储的商品批准收益在大企业层面排到第一位，定阅收益则其次。不难看出，大企业更钟爱私有云存储，用友网络使力公有云定阅业务也许与其说所依靠的大公司在市场需求层面存有是不是相匹配的难题。从考量SaaS生产商未来可持续收入的财务指标分析的ARR（本年度经常性收入）看来，用友软件在2021年才首度完成ARR收益，为16.5亿人民币。而竞争者金蝶在2019-2021年完成ARR分别是6.3亿、10亿与15.7亿人民币，尽管规模较小，但增长速度迅速。2017年，私募大佬葛卫东股票建仓用友网络，大格局投资3945亿港元，自此数次买入，位居前十大股东。但是从2020年逐渐，葛卫东数次高管增持用友网络。2020年高管增持345亿港元，2021年共高管增持27亿港元。到2022年一季度，再次高管增持了385亿港元。此外，用友网络的股票价格还在一路下跌，从2020年7月的最高处53.71元/股跌到现阶段的19.20元/股，不够三年的时间里市值蒸发超千亿。用友网络集团旗下包含用友软件车辆、用友软件金融业、新道科技等多家分公司。2022年3月，用友软件汽车IPO申请办理根据上交所科创板审批。但是用友软件车辆即不造成都不卖二手车，关键业务要在汽车网络营销与后市场服务行业给予云服务和软件等解决方法。发售环节中其科创属性、技术实力与关键专业技术人员变化等多个方面均受怀疑。无独有偶，用友软件金融业还在2021年9月申请办理北交所上市以来历经三轮询问中，现阶段存有净现金流量断崖式下跌、同行业竞争、研发人员大幅度下降等诸多问题。
